1963年的美国运通，情况看起来确实很糟糕，
其拥有的一家菜油仓库，储存了大量联合菜油加工公司的产品，
并为后者开立了可以到银行贴现的收据，
但是不曾想这些油都是掺了大量海水的冒牌货，
这家公司的老板卷钱而逃，债主们找到美国运通门上，
股价也从“菜油丑闻”前的60美元跌至1964年初的35美元。
对于美国运通，当时的华尔街几乎异口同声地建议卖出。

但是，股神巴菲特却以合伙公司25%的资产，
大手笔投资了美国运通，这一举动似乎与他的师承门派并不相符。
按照巴菲特的老师、华尔街教父格雷厄姆的观点，
美国运通即使跌到35美元仍然不值得投资，因为其市值仍然远远高于账面价值
。典型的格雷厄姆式投资是这样的——购买价格相当于真实价值的三分之二甚至更低的股票
，这样的股票购买数十只，以实现投资组合正的总收益。
不过在巴菲特眼中，美国运通的价值在于无形资产——庞大的客户基础、世界上最好的信用卡（VISA卡和万事达卡崛起之前），或者说，他看中的是一家陷入短期负面因素困境的成长性企业，而其不可取代的行业地位，以及由此产生的稳定持续增长的收益，并不会有所改变，更重要的是此时可以用非常便宜的价格购买到股份。